機(jī) 遇

  一、2018宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好，全球大宗商品價(jià)格有望繼續(xù)增長(zhǎng)

  2017年10月IMF《世界經(jīng)濟(jì)展望》顯示，目前全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)回升力度繼續(xù)增強(qiáng)。2016年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.2%，為全球金融危機(jī)以來(lái)最低水平；而2017年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)將上升至3.6%，到2018年上升至3.7%。與2017年4月《世界經(jīng)濟(jì)展望》的預(yù)測(cè)相比，2017年和2018年增長(zhǎng)預(yù)測(cè)被分別上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)。歐元區(qū)、日本、亞洲新興國(guó)家、歐洲新興國(guó)家和俄羅斯增速預(yù)測(cè)值普遍上調(diào)。

  世界銀行在2017年10月發(fā)行的《大宗商品市場(chǎng)前景》報(bào)告一文中指出，包括石油、天然氣和煤炭在內(nèi)的大宗商品價(jià)格有望在2018年繼續(xù)攀升4%；金屬價(jià)格有望在2018年趨于平穩(wěn)。道明證券表示，盡管經(jīng)歷了長(zhǎng)期擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)大宗商品市場(chǎng)在2018年并無(wú)強(qiáng)弩之末風(fēng)險(xiǎn)。高盛集團(tuán)也在其最新的研究報(bào)告中堅(jiān)定看漲大宗商品，稱在全球?qū)υ�材料需求�?qiáng)勁增長(zhǎng)的推動(dòng)下，2018年大宗商品的回報(bào)率將達(dá)到10%。

  2018年是中國(guó)十九大開(kāi)局之年和改革開(kāi)放40周年，國(guó)家會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)，奉行積極、穩(wěn)健的財(cái)政政策，會(huì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，作為許多產(chǎn)業(yè)配套的造紙行業(yè)，生產(chǎn)和消費(fèi)同時(shí)也會(huì)受到拉動(dòng)。

  二、供給側(cè)改革仍將繼續(xù)進(jìn)行，行業(yè)內(nèi)生產(chǎn)和價(jià)格波動(dòng)或?qū)�減少

  隨著供給側(cè)改革和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的繼續(xù)深入，部分造紙產(chǎn)品產(chǎn)能存在的階段性、結(jié)構(gòu)性過(guò)剩問(wèn)題將會(huì)進(jìn)一步得到改善。2018年造紙行業(yè)將繼續(xù)提質(zhì)增效，預(yù)計(jì)200萬(wàn)噸進(jìn)口紙中，部分將由國(guó)產(chǎn)替代；低端企業(yè)將加速淘汰，騰出木漿和高端紙品市場(chǎng)空間。

  十九大報(bào)告中指出，中國(guó)供給側(cè)改革將由行政和法律手段去產(chǎn)能逐漸轉(zhuǎn)向以市場(chǎng)化手段去產(chǎn)能。如果能順利過(guò)渡，行業(yè)內(nèi)生產(chǎn)和價(jià)格波動(dòng)將會(huì)減少。

  三、環(huán)保嚴(yán)監(jiān)管常態(tài)化，環(huán)保成本內(nèi)部化

  環(huán)保已經(jīng)達(dá)標(biāo)的廠家將繼續(xù)兌現(xiàn)環(huán)保支票。無(wú)能力進(jìn)行環(huán)保改造的中小未達(dá)標(biāo)企業(yè)將被繼續(xù)淘汰，而有能力進(jìn)行環(huán)保改造的企業(yè)，企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)成本會(huì)上升，如不能有效降低成本，部分產(chǎn)品生產(chǎn)將受到?jīng)_擊。這部分淘汰或者受到?jīng)_擊的產(chǎn)能將被環(huán)保達(dá)標(biāo)的產(chǎn)能所替代。

  隨著集中度提升，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)改善，中國(guó)造紙企業(yè)繼續(xù)由追求數(shù)量向追求價(jià)值發(fā)展，中國(guó)造紙企業(yè)有望將盈利水平維持在相對(duì)合理的水平。