本次募集資金投資項目實施后，本公司主要產(chǎn)品醫(yī)藥折疊紙盒的生產(chǎn)產(chǎn)能將從2013年的27.76億只/年提高到超過40億只/年，經(jīng)營規(guī)模將迅速擴大，給公司的經(jīng)營管理提出了新的挑戰(zhàn)，如果公司不能夠很好適應(yīng)經(jīng)營規(guī)模擴大后新的經(jīng)營管理要求，特別是在客戶開發(fā)和市場開拓方面滯后，將給公司的未來經(jīng)營和盈利產(chǎn)生不利影響。

  （二）原材料價格波動的風險

  本公司主要原材料為白卡紙和白板紙，其價格對公司產(chǎn)品成本的影響較大。近年來，國內(nèi)白卡紙和白板紙市場價格不斷波動。如：2009年國內(nèi)某品牌白卡紙價格約為5,400元/噸，2010年上升到約6,200元/噸，2011年基本持平，2012年價格有所下降，維持在5,700元/噸左右的水平，2013年與2012年相比價格保持穩(wěn)定。

  白卡紙和白板紙屬于消費包裝紙，其需求與藥品、食品、化妝品等消費品行業(yè)具有高度相關(guān)性，隨著經(jīng)濟狀況的持續(xù)好轉(zhuǎn)，預(yù)計市場需求將繼續(xù)維持較高的增速，紙價可能會在長期相對平穩(wěn)的走勢中出現(xiàn)周期性波動，進而給公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來一定影響。若發(fā)生公司主要原材料成本大幅上升而公司又未能及時通過提高銷售價格，或者因此或其他原因顯著影響了發(fā)行人的銷售收入，發(fā)行人上市當年可能存在營業(yè)利潤下降50%或者虧損的風險。

  三、財務(wù)風險

  （一）短期償債的風險

  公司正處于發(fā)展階段，所在的行業(yè)屬于一個重資產(chǎn)行業(yè)，近年來，公司為提高生產(chǎn)技術(shù)水平，擴大產(chǎn)能規(guī)模，在機器設(shè)備等方面的長期資本性投入較大，由于公司尚未進入資本市場，融資渠道較為單一，自有資金不能滿足公司迅速發(fā)展的需要，所需資金主要通過銀行借款解決，其中增加的短期借款導(dǎo)致了公司流動負債增長較快，從而導(dǎo)致公司流動比率、速動比率偏低。近三年，公司流動比率分別為0.91、0.80和0.98，速動比率分別為0.71、0.62和0.78，截止2013年12月31日，公司短期借款、應(yīng)付賬款余額合計為20,740.02萬元，金額較大，存在一定的短期償債壓力。

  雖然公司經(jīng)營狀況、盈利能力及現(xiàn)金流良好，且無不良信用記錄，但隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴張，公司短期償債壓力將進一步加大，如果遇到市場需求及銷售回款的較大波動或銀行授信政策發(fā)生變化，可能導(dǎo)致公司流動性緊張，進而帶來短期償債風險。

  （二）應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風險

  近三年，公司應(yīng)收賬款余額分別為8,914.79萬元、10,548.77萬元和11,071.25萬元，占同期營業(yè)收入的比重分別為26.82%、29.48%和30.76%，占同期總資產(chǎn)的比重分別為20.52%、19.64%和19.95%，應(yīng)收賬款余額較大。雖然公司目前應(yīng)收賬款質(zhì)量和回收情況良好，但由于應(yīng)收賬款數(shù)額較大，如果出現(xiàn)客戶經(jīng)營狀況發(fā)生重大不利變化，可能存在發(fā)生壞賬的風險，進而影響公司未來年度的利潤水平。