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國泰君安包裝11云維債成實(shí)時(shí)盈二號年化收益高

2014-03-24 11:26 來源：中國基金報(bào) 責(zé)編：劉曉燕

摘要：: 1000元門檻、到期年化收益超12%，這是一款通過券商平臺投資交易所債券的品種，適合穩(wěn)健型投資者。

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　　【CPP114】訊：1000元門檻、到期年化收益超12%，這是一款通過券商平臺投資交易所債券的品種，適合穩(wěn)健型投資者。

這款產(chǎn)品是國泰君安所推出的“實(shí)時(shí)盈二號”，本質(zhì)上是標(biāo)準(zhǔn)化公司債“11云維債”，不同的是投資者通過國泰君安的君弘金融商城即可交易，不需要通過交易軟件買賣。

和交易所交易一樣，目前“實(shí)時(shí)盈二號”支持實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)且顯示可買入量，不過該產(chǎn)品交易價(jià)格以1000元為基準(zhǔn)，目前交易價(jià)格在888元左右。而通過交易所購買“11云維債”，基準(zhǔn)價(jià)格為100元一份，而目前成交價(jià)格在84元左右，兩者存在差異。

值得注意的是，“實(shí)時(shí)盈二號”算出的年化收益率非常高，目前購買并持有到2016年6月1日后，即可獲得12.64%的到期年化收益率；不過若選擇繼續(xù)持有至2018年6月1日，獲得到期年化收益率為8.89%。

這可以對應(yīng)到“11云維債”的相關(guān)規(guī)定。該產(chǎn)品到期日為2018年6月1日，到期日一次性還本。存續(xù)期內(nèi)每年6月1日支付利息，債券票面利率為5.65%，最后兩個(gè)計(jì)息年度發(fā)行人有權(quán)上調(diào)票面利息；而投資者有權(quán)根據(jù)回售條款，在2016年6月1日，回售價(jià)格為100元。因此以此為計(jì)算，目前購買且持有到期年化收益率確實(shí)超過12%。這一收益通過股票賬戶自行買賣和通過券商平臺都可以獲得。

相比起交易所債券可以自由交易，“實(shí)時(shí)盈二號”也可以在任意的交易時(shí)間段內(nèi)，按當(dāng)時(shí)的實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)賣出。若選擇這種方式，投資者可以享受利率固定的利息收益與浮動(dòng)的價(jià)差收益，所謂利息收益按年化利率4.52%(稅后)，按日計(jì)息；而價(jià)差則是買入和賣出價(jià)格差異，存在不確定性。據(jù)悉，目前“實(shí)時(shí)盈二號”的“買入價(jià)格”、“賣出價(jià)格”為包含應(yīng)計(jì)利息額的全價(jià)。

從投資策略上看，兩個(gè)方面也值得注意，第一，若市場利率上升，“實(shí)時(shí)盈二號”的二級市場價(jià)格可能下跌，投資者選擇行使回售權(quán)或持有到期可以規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。第二，由于債券的二級市場流動(dòng)性不佳，在“實(shí)時(shí)盈二號”的買賣過程中，若委托金額較大，可能在短時(shí)間內(nèi)無法以目前合理的市場價(jià)格成交，因此投資者可以分筆委托，輸入合實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)更容易成交。

數(shù)據(jù)還顯示，“11云維債”的發(fā)行主體信用等級本期為AA-，云南煤化工集團(tuán)有限公司為該債券的還本付息提供無條件的不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保，整體投資風(fēng)險(xiǎn)較低。國泰君安提醒投資公司債券可能發(fā)生的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，2014年3月，*ST超日(2.59, 0.00, 0.00%)發(fā)布公告，該公司2011年公司債券，即“11超日債”無法在原定付息日按期支付本期的全額利息。

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