【CPP114】訊：本周觀察：中國物流與采購聯(lián)合會公布1月制造業(yè)PMI為50.5%，較上月回落0.5個百分點；非制造業(yè)商務活動指數(shù)為53.4%，為兩年來最低水平。春節(jié)前后5個交易日，滬深300指數(shù)下跌1.9%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲3.2%，創(chuàng)出歷史新高；機械設備指數(shù)上漲1.2%，國防軍工指數(shù)大漲6.9%。
　　
　　行業(yè)觀點：近期，海外披露的經(jīng)濟數(shù)據(jù)有喜有憂，新興市場出現(xiàn)波動，但歐美經(jīng)濟整體仍是向好的態(tài)勢；在國內，政府推進改革時會力促經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間，“海外復蘇、國內平穩(wěn)”的宏觀經(jīng)濟環(huán)境繼續(xù)維持，有利于機械產(chǎn)品需求的恢復，我們繼續(xù)給予機械行業(yè)“買入”的投資評級。
　　
　　機械組合：（1）船舶海工行業(yè)受益于海洋強國建設，并處于景氣上行階段，我們繼續(xù)給予中集集團、海油工程、中國船舶、廣船國際買入評級；1月新船訂單保持高位，價格穩(wěn)步上揚，其中，好望角型散貨船突破5,550萬美元/艘，較上年同期上漲20.7%。（2）豪邁科技輪胎模具業(yè)務訂單飽滿，海外市場份額仍有較大提升空間，未來可持續(xù)快速發(fā)展，給予買入評級。（3）成長性良好的南方泵業(yè)、新界泵業(yè)、巨星科技，繼續(xù)給予買入評級，它們的經(jīng)營現(xiàn)金流良好，從而支持延伸擴張?zhí)岣咴鏊�。�?）中國南車、中國北車2014年業(yè)績增長態(tài)勢明朗，而當前估值受制于市場對于鐵路投資持續(xù)性的擔憂，我們認為鐵路市場化改革繼續(xù)推進的概率較大，給予買入評級，關注春運結束后中國鐵路總公司工作重心的調整。（5）對于工程機械，我們繼續(xù)看好中長期受益于物流發(fā)展、并且近期銷量保持同比較快增長的安徽合力。（6）長榮股份發(fā)展云印刷潛力巨大，目前處于訂購設備、人員培訓、籌備網(wǎng)站上線的階段，繼續(xù)給予買入評級。（7）生鮮電商快速發(fā)展，成為推動國內冷鏈發(fā)展的新力量，漢鐘精機、煙臺冰輪、大冷股份等冷鏈設備需求景氣向上，增長加快。（8）天地科技的訂單平穩(wěn)，王坡煤業(yè)已經(jīng)復產(chǎn)，同時中煤科工集團存在改制整合預期，給予謹慎增持評級。
　　
　　軍工組合：對于14年，我們認為改革和強軍將是全年主旋律。從1月份開始我們一直在重點提示軍工行業(yè)的配臵機會。目前我們繼續(xù)重點推薦強軍裝備類公司和具有整合預期以及具有機制改善預期的公司。目前我們的軍工組合是：航空動力、中航電子和中國衛(wèi)星。
　　
　　風險提示：宏觀經(jīng)濟變化導致機械產(chǎn)品需求的大幅波動；原材料價格上升壓制機械企業(yè)盈利能力；匯率變化導致出口占比較高企業(yè)的盈利波動等。