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造紙行業(yè):關注業(yè)務創(chuàng)新與業(yè)績拐點型企業(yè)

2013-12-25 09:50 來源：興業(yè)證券責編：陳莎莎

摘要：: 本周造紙板塊下跌4.96%,同期滬深300指數(shù)下跌5.25%,板塊跑贏大盤0.3個百分點。其中擬合的8家造紙重點公司下跌4.26%,跑贏大盤1個百分點。

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：投資要點
　　
　　造紙板塊跑贏大盤:本周造紙板塊下跌4.96%,同期滬深300指數(shù)下跌5.25%,板塊跑贏大盤0.3個百分點。其中擬合的8家造紙重點公司下跌4.26%,跑贏大盤1個百分點。
　　
　　重點公司行業(yè):東港股份:山東東港網(wǎng)絡科技公司的設立將有助于公司在電子發(fā)票等互聯(lián)網(wǎng)相關新興領域進一步開拓市場,深化向互聯(lián)網(wǎng)領域的拓展轉型。智能卡業(yè)務方面公司于12月通過VISA卡組織機構認證,目前銀聯(lián)、VISA、MASTER三項資質均已齊全,智能卡業(yè)務的拓展將更為順利。近幾月內東港股份相繼中標建設銀行、交通銀行、中信銀行信用卡IC卡供應商,已經(jīng)充分體現(xiàn)公司作為新進入者在智能卡行業(yè)中的地位加速提升。我們認為公司的從傳統(tǒng)印刷商向綜合信息服務運營商的轉型已經(jīng)取得了市場矚目的階段性成果,看好公司在智能卡、電子發(fā)票等互聯(lián)網(wǎng)新興業(yè)務領域的成長潛力、公司積極實施轉型的決策力及綜合運營管理實力。
　　
　　業(yè)務轉型與創(chuàng)新是近年不變的熱點:集中體現(xiàn)在印刷和文娛玩具領域。一方面?zhèn)鹘y(tǒng)印刷業(yè)務由于增長緩慢甚至呈現(xiàn)下滑趨勢,龍頭企業(yè)不得不謀求轉型之路,尋找新的增長點:1、傳統(tǒng)票證印刷企業(yè)逐步向智能化(金融IC卡)和電子化(電子彩票、電子發(fā)票、RFID)過渡,如東港股份、鴻博股份等;2、煙標印刷企業(yè)開始涉足電子煙業(yè)務,典型如上海綠新、東風股份等。另一方面文娛玩具行業(yè)在出口增速下滑壓力下近年也在積極探索頁游手游等新業(yè)務,因此星輝車模、姚記撲克等也值得重點關注。
　　
　　業(yè)績拐點型企業(yè)存在估值修復的機會:這類企業(yè)由于預期未來業(yè)績大幅改善當前主要顯示出低估值的典型特征。主要包含4類:1、通過自身品牌整合、渠道改革或精細化管理帶來業(yè)績改善,如喜臨門、德爾家居、美克股份等;2、大客戶大訂單推動產(chǎn)能利用率提升,典型如包裝行業(yè)的永新股份、美盈森等;3、供需關系改善、行業(yè)景氣好轉,代表企業(yè)如假發(fā)出口行業(yè)的瑞貝卡、造紙行業(yè)恒豐紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)等;4、存在并購預期的企業(yè),通過并購帶來高增長以匹配當前的高估值,代表企業(yè)如上海綠新等。
　　
　　投資建議:行業(yè)標配,優(yōu)選個股。重點推薦:瑞貝卡(買入)、東港股份(買入)、永新股份(買入);喜臨門(增持)、晨鳴紙業(yè)(買入)、恒豐紙業(yè)(買入)、東風股份(增持)、飛亞達(增持)、德爾家居(增持)。
　　
　　

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