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輕工制造業(yè):包裝業(yè)關(guān)注內(nèi)需消費品

2013-04-08 09:03 來源：廣發(fā)證券責編：陳莎莎

摘要：: 本周,各類木漿價格明穩(wěn)暗降,其中以針葉木漿降幅最為明顯,紙廠多按需采購,交投略顯清淡。河北、山東等地紙廠下調(diào)報盤價,顯示出行業(yè)供求關(guān)系尚未明顯好轉(zhuǎn),成品出貨速度一般。我們認為,受制于目前下游紙品需求,短期內(nèi)木漿市懲生活用紙市場仍將維持平穩(wěn)走勢。

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：漿紙價格下行壓力漸顯,生活用紙市場交投清淡
　　
　　本周,各類木漿價格明穩(wěn)暗降,其中以針葉木漿降幅最為明顯,紙廠多按需采購,交投略顯清淡。河北、山東等地紙廠下調(diào)報盤價,顯示出行業(yè)供求關(guān)系尚未明顯好轉(zhuǎn),成品出貨速度一般。我們認為,受制于目前下游紙品需求,短期內(nèi)木漿市懲生活用紙市場仍將維持平穩(wěn)走勢。給予生活用紙行業(yè)“買入”評級,H股推薦恒安國際、維達國際,A股推薦中順潔柔。
　　
　　地方調(diào)控細則密集出臺,家具市場旺季效應(yīng)明顯
　　
　　本周,地方調(diào)控細則密集出臺。從已公布的情況看,各地細則多較為籠統(tǒng)。
　　
　　我們認為,由于國稅總局尚未對稅收征繳做出明確規(guī)定,新政在地方的執(zhí)行仍存在眾多困難,我們將繼續(xù)關(guān)注各地新政的具體執(zhí)行效果及其對家具市場的影響。另外,目前正處于春季家裝旺季,同時受益于3月份二手房銷售的火爆行情,建材家居市場的景氣度有望出現(xiàn)快速回升。而定制家具主要面對結(jié)婚人群,個性化定制符合年輕人消費品位,表現(xiàn)強于整體家具行業(yè),給予定制衣柜行業(yè)唯一標的索菲亞“買入”評級。
　　
　　溶解漿相關(guān)產(chǎn)品價格穩(wěn)中有降,下游需求疲軟阻礙行業(yè)復(fù)蘇
　　
　　本周,粘膠短纖價格穩(wěn)中有降,高密銀鷹下跌300元/噸。同時受新一輪拋儲預(yù)期的影響,棉花價格繼續(xù)回落50元/噸。我們認為,近期溶解漿相關(guān)產(chǎn)品價格的調(diào)整反映出下游紡織需求不足局面尚未明顯改善,我們將繼續(xù)監(jiān)測行業(yè)指標。鑒于投資時機尚未來臨,我們對相關(guān)上市公司暫不予推薦。
　　
　　包裝原料價格基本持穩(wěn),關(guān)注增速穩(wěn)定的消費品龍頭
　　
　　本周,紙包裝原料和塑料包裝原料價格持穩(wěn)于上周。今年1~2月份的數(shù)據(jù)顯示,包裝行業(yè)下游市場產(chǎn)品增速繼續(xù)分化,其中食品飲料和日化用品的增長最為穩(wěn)健,綜合考慮經(jīng)營管理的穩(wěn)定性,推薦永新股份和合興包裝。
　　
　　風險提示
　　
　　經(jīng)濟增速超預(yù)期下滑導(dǎo)致需求萎縮;原料過快上漲導(dǎo)致企業(yè)盈利能力下降。
　　
　　

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