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造紙印刷包裝：地產(chǎn)相關(guān)企業(yè)表現(xiàn) 再建議增加彈性

2012-12-24 16:02 來源：行業(yè)研究責(zé)編：陳培

摘要：: 原材料市場(chǎng)：國(guó)際漿價(jià)本周持續(xù)維穩(wěn)，未出現(xiàn)變化；廢紙價(jià)格本周小幅下滑，美廢8#下跌2.09%收于187美元/噸，美廢11#下滑2.11%報(bào)收211美元/噸；棉花價(jià)格本周小幅上調(diào)0.4%，收于19129元/噸；棉漿粕收于6676元，粘膠短纖收于13624元較上周上漲0.18%；塑料制品方面，聚乙烯收至1311美元/噸，聚丙烯收于1202.5美元/噸，聚苯乙烯收于1927.5美元/噸。

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　　【CPP114】訊：投資要點(diǎn)：

　　本周市場(chǎng)表現(xiàn)：本周造紙板塊表現(xiàn)好于大盤，跑贏0.06百分點(diǎn)。滬深300（0.68%），輕工制造（0.75%）；個(gè)股表現(xiàn)：星輝車模（-0.59%），太陽紙業(yè)（0.43%），索菲亞（6.99%），永新股份（-0.65%），美克股份（1.35%），紫江企業(yè)（-1.45%），岳陽林紙（-0.26%），合興包裝（0.00%），凱恩股份（1.38%），美盈森（-0.06%），東風(fēng)股份（1.35%）.中順潔柔（-1.50%）.恒豐紙業(yè)（0.78%）。

　　本周行情綜述：原材料市場(chǎng)：國(guó)際漿價(jià)本周持續(xù)維穩(wěn)，未出現(xiàn)變化；廢紙價(jià)格本周小幅下滑，美廢8#下跌2.09%收于187美元/噸，美廢11#下滑2.11%報(bào)收211美元/噸；棉花價(jià)格本周小幅上調(diào)0.4%，收于19129元/噸；棉漿粕收于6676元，粘膠短纖收于13624元較上周上漲0.18%；塑料制品方面，聚乙烯收至1311美元/噸，聚丙烯收于1202.5美元/噸，聚苯乙烯收于1927.5美元/噸。紙品市場(chǎng)：本周紙品價(jià)格維穩(wěn)，雙膠紙、銅版紙分別收于88.00及80.03，灰底白板紙、白卡紙分別收于67.32、86.9。

　　本周重要新聞及數(shù)據(jù)回顧：造紙市場(chǎng)：玖龍紙業(yè)今年新增白卡產(chǎn)能105萬噸，同時(shí)太陽紙業(yè)年產(chǎn)40萬噸生產(chǎn)線已與9月18日試機(jī)投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)白卡紙產(chǎn)能帷幕拉開；生活用紙：1）12月18日，山東亞太森博漿紙有限公司年產(chǎn)30萬噸液體包裝紙板項(xiàng)目暨年產(chǎn)12萬噸高檔生活用紙項(xiàng)目正式開工建設(shè)。2）亞太紙業(yè)計(jì)劃增加一生活紙項(xiàng)目，年生產(chǎn)各類高檔文化用紙100萬噸，自用紙漿70萬噸。包裝市場(chǎng)：2011年我國(guó)包裝工業(yè)總產(chǎn)值以1.3萬億元人民幣位居全球第二，占當(dāng)年全國(guó)GDP的2.67%。

　　投資策略與建議：

　　周期子行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)提前，再次建議增加組合彈性。本周市場(chǎng)表現(xiàn)是前期年度的策略提前版，我們?cè)俅谓ㄗh　投資者增加組合的彈性，從歷史一季度的綜合表現(xiàn)看，印刷包裝、文娛等消費(fèi)型子行業(yè)大多數(shù)取得負(fù)收益，而周期性的造紙和家具一般有正收益，家具我們預(yù)計(jì)仍將隨地產(chǎn)聯(lián)動(dòng)后持續(xù)表現(xiàn)，造紙方面我們建議配置生活用紙和箱板紙為主的企業(yè)。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：原材料成本出現(xiàn)大幅反彈，由于輕工制造基本處在下游，原材料價(jià)格回升過快導(dǎo)致盈利預(yù)期轉(zhuǎn)向。

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