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柯達(dá)專利換貸款：浴血重生或垂死掙扎

2012-11-19 09:03 來(lái)源：中國(guó)證券報(bào) 責(zé)編：王岑

摘要：: 作為全球最大的影像產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)生產(chǎn)和供應(yīng)商，美國(guó)伊斯曼柯達(dá)公司曾經(jīng)串起過(guò)人們美好生活的每一刻，卻在轉(zhuǎn)型失敗后黯然按下了破產(chǎn)“快門”，定格在了過(guò)去時(shí)光中。

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：作為全球最大的影像產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)生產(chǎn)和供應(yīng)商，美國(guó)伊斯曼柯達(dá)公司曾經(jīng)串起過(guò)人們美好生活的每一刻，卻在轉(zhuǎn)型失敗后黯然按下了破產(chǎn)“快門”，定格在了過(guò)去時(shí)光中。

　　本周柯達(dá)的命運(yùn)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)�？逻_(dá)13日宣布，已與債權(quán)人達(dá)成了規(guī)模為7.93億美元的“專利換貸款”協(xié)議，此外，該公司在堅(jiān)持推進(jìn)大規(guī)模重組方案，計(jì)劃于2013年走出破產(chǎn)保護(hù)困境。受上述消息提振，截至14日收盤，柯達(dá)場(chǎng)外交易價(jià)格本周累計(jì)上漲7.5%，至0.215美元。

　　斷臂求生

　　據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，柯達(dá)宣布，已與債權(quán)人達(dá)成規(guī)模為7.93億美元的貸款協(xié)議，條件是柯達(dá)出售逾1100項(xiàng)專利技術(shù)。這筆最新貸款有望幫助柯達(dá)于2013年脫離破產(chǎn)保護(hù)狀態(tài)。

　　根據(jù)協(xié)議，包括中橋投資合伙公司、黑石集團(tuán)子公司對(duì)沖基金GSO資本、摩根大通和瑞士銀行在內(nèi)的柯達(dá)債權(quán)人財(cái)團(tuán)將向后者聯(lián)合提供貸款，其中包括4.76億美元的新貸款和3.17億美元舊貸款的延期償付。這一協(xié)議已獲得柯達(dá)董事會(huì)通過(guò)，尚需要美國(guó)破產(chǎn)法庭法官批準(zhǔn)。

　　報(bào)道稱，作為獲得最新融資的條件，柯達(dá)須以約5億美元廉價(jià)出售1100項(xiàng)數(shù)碼專利技術(shù)，該公司目前正與包括蘋果、谷歌、微軟和專利權(quán)收集商Intellectual Ventures Management以及RPX Corp等公司在內(nèi)的競(jìng)購(gòu)財(cái)團(tuán)談判。

　　在柯達(dá)今年年初申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)后，包括花旗集團(tuán)在內(nèi)的銀行曾向其提供了9.5億美元破產(chǎn)貸款，以供該公司在破產(chǎn)保護(hù)期間維持運(yùn)營(yíng)，貸款期限為18個(gè)月。據(jù)悉，專利拍賣所得須被用來(lái)償還破產(chǎn)貸款。

　　分析人士認(rèn)為，柯達(dá)專利競(jìng)購(gòu)財(cái)團(tuán)囊括了全球智能機(jī)市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)最激烈的兩個(gè)對(duì)手蘋果與谷歌，還包括了專利授權(quán)公司，對(duì)陷于破產(chǎn)保護(hù)狀態(tài)的柯達(dá)而言，出售專利或許是斷臂求生的機(jī)會(huì)。

　　但也有業(yè)界人士認(rèn)為，7.93億美元貸款能否幫助柯達(dá)咸魚(yú)翻身值得懷疑。正略鈞策管理咨詢公司合伙人呂謀篤表示，柯達(dá)此次可能獲得的7.93億美元資金并非傳統(tǒng)意義上的注資，而是一種交換關(guān)系。7.93億美元或許能夠應(yīng)付柯達(dá)資金方面的燃眉之急，但其出售大量專利也付出了巨大代價(jià)。實(shí)質(zhì)上，柯達(dá)能否起死回生，仍由未來(lái)該公司核心業(yè)務(wù)發(fā)展與市場(chǎng)決定，而專利技術(shù)對(duì)此而言至關(guān)重要。

　　除出售專利技術(shù)外，柯達(dá)還在實(shí)施重組計(jì)劃。10月15日柯達(dá)宣布，未來(lái)該公司商業(yè)影像業(yè)務(wù)將主要集中在商業(yè)、包裝和功能性印刷解決方案和企業(yè)服務(wù)，將出售包括相機(jī)、膠卷、聯(lián)機(jī)打印等在內(nèi)的長(zhǎng)期業(yè)務(wù)，結(jié)束商業(yè)印刷業(yè)務(wù)�？逻_(dá)首席執(zhí)行官(CEO)彭安稱：“我們正在改造柯達(dá)”，出售資產(chǎn)和降低成本對(duì)于2013年走出破產(chǎn)具有重大意義。

　　百年沉浮

　　柯達(dá)由美國(guó)發(fā)明家喬治·伊士曼于1880年創(chuàng)建，總部位于美國(guó)紐約州羅切斯特市，該公司曾是全球信息影像行業(yè)的龍頭老大，業(yè)務(wù)遍布全球150多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，全球員工約8萬(wàn)人。今年1月，有著逾130年歷史的柯達(dá)依據(jù)美國(guó)《破產(chǎn)法》第十一章的規(guī)定，向破產(chǎn)法庭提出了破產(chǎn)保護(hù)申請(qǐng)。

　　喬治·伊士曼發(fā)明了干板攝影法，并于1888年推出全球第一部傻瓜型膠卷相機(jī)，取名柯達(dá)(Kodak)。伊士曼曾稱：“從語(yǔ)言學(xué)上說(shuō)，‘Kodak’這個(gè)詞毫無(wú)意義，但聽(tīng)起來(lái)就像相機(jī)快門聲一樣干脆。這就是最好的名字。”該款相機(jī)獲得了巨大的市場(chǎng)成功，“柯達(dá)”由此被納入該公司名稱中。