【CPP114】訊：投資要點：
　　
　　1、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定者，產(chǎn)品具有性價比優(yōu)勢；
　　
　　2、擁有穩(wěn)定中高端客戶群，帶來先發(fā)市場優(yōu)勢；
　　
　　3、產(chǎn)業(yè)升級加速，未來國內(nèi)中高端設(shè)備的市場份額將會進(jìn)一步擴(kuò)大。
　　
　　近日成功登陸中小板的廣東東方精工(002611,股吧)科技股份有限公司（下稱“東方精工”，代碼002611）是國內(nèi)瓦楞紙箱多色印刷成套設(shè)備龍頭，產(chǎn)品定位中高端。公司注重研發(fā)，產(chǎn)品整體性能先進(jìn)，性價比高，競爭優(yōu)勢明顯。2008-2010年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.96、2.06和2.72億元，其中國內(nèi)市場占有率逐年攀升，由2.89%、3.5%上升至4.59%，收入規(guī)模和份額都保持了穩(wěn)定增長。
　　
　　市場占有率逐年攀升
　　
　　東方精工行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)《瓦楞紙板印刷機(jī)》的負(fù)責(zé)起草單位，也是行業(yè)技術(shù)革新的引領(lǐng)者，目前擁有20項自主研發(fā)已授權(quán)的專利。公司在瓦楞紙板生產(chǎn)線、預(yù)印機(jī)、粘箱機(jī)的研發(fā)和推廣形成了紙箱行業(yè)的一體化成套設(shè)備供應(yīng)的能力。2008-2010年，公司毛利率分別為27.61%、31.1%與33.17%，2011年上半年增加到35.17%。
　　
　　東方精工獲得了歐盟CE認(rèn)證，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷美國、德國、意大利、印度、南非、南美洲等30多個國家和地區(qū)，公司2008-2010年平均出口額占行業(yè)出口額的30%以上，是國內(nèi)瓦楞紙箱印刷機(jī)械行業(yè)出口創(chuàng)匯的龍頭企業(yè)。相對國外產(chǎn)品，東方精工產(chǎn)品性價比優(yōu)勢顯著，產(chǎn)品售價僅為國外同類產(chǎn)品的50%左右。近年來，公司市場占有率不斷攀升，國內(nèi)市場份額由2008年的2.89%提升至2010年的4.59%，2010年國內(nèi)銷售收入與2008年相比，增長92.09%。
　　
　　東方精工擁有穩(wěn)定的中高端客戶群，國際前十大的紙箱包裝集團(tuán)如愛生雅、國際紙業(yè)、曼迪以及國內(nèi)眾多大型紙箱企業(yè)如合興包裝(002228,股吧)、正隆紙業(yè)等。穩(wěn)定的中高端客戶群體保證了公司在中高端市場的領(lǐng)先地位。
　　
　　高附加值新品是新增長點
　　
　　瓦楞紙箱下游消費主要是電子產(chǎn)品、家電、食品和日用品。瓦楞紙箱作為綠色環(huán)保、經(jīng)濟(jì)適用的紙包裝產(chǎn)品、應(yīng)用范圍越來越廣。我國人均包裝消費只有12美元，對比美國的311美元和歐洲的460美元成長空間廣闊。目前國內(nèi)瓦楞紙箱印刷機(jī)械保有量約2萬臺，按平均壽命8年計算，年更替需求可達(dá)2500臺。未來中高端產(chǎn)品使用比例將逐步升高。預(yù)計至2016年，國內(nèi)中高端瓦楞紙箱印刷成套設(shè)備占比將從目前的30%提高到60%。
　　
　　東方精工將逐步推出寬幅高速自動智能型瓦楞紙板生產(chǎn)線、寬幅高速多色伺服驅(qū)動預(yù)印機(jī)、高速全自動粘箱機(jī)、固定式設(shè)計多色印刷成套設(shè)備等一系列新產(chǎn)品。這些新產(chǎn)品能夠滿足國內(nèi)迅速增長的瓦楞紙箱高端細(xì)分市場需求，附加值較高，未來市場前景廣闊，是公司新的利潤增長點。2011年上半年，上述新產(chǎn)品銷售額已接近1000萬元。
　　
　　募投項目擴(kuò)大產(chǎn)能提升盈利
　　
　　東方精工本次擬募集資金將主要用于設(shè)備產(chǎn)能擴(kuò)張、研發(fā)中心建設(shè)、信息化建設(shè)、區(qū)域銷售中心建設(shè)等四個項目，實現(xiàn)擴(kuò)大產(chǎn)能、增強(qiáng)綜合競爭力。其中瓦楞紙箱印刷機(jī)械及其成套設(shè)備項目將提升公司的產(chǎn)能水平，項目預(yù)計2016年完全達(dá)產(chǎn)。項目完全達(dá)產(chǎn)后，公司年產(chǎn)能將由目前的100臺增至330臺，預(yù)計每年將增加公司營業(yè)收入約5.98億元，增加利潤總額約1.19億元，極大緩解公司產(chǎn)能不足的局面。其他三個募投項目將提升東方精工整體的研發(fā)能力、信息化水平和銷售能力，為公司產(chǎn)能的擴(kuò)張?zhí)峁��?qiáng)大支持。
　　
　　在國內(nèi)瓦楞紙箱消費升級、包裝機(jī)械升級換代的市場機(jī)遇下，東方精工逐步推出高附加值新產(chǎn)品、并加強(qiáng)海外市場的進(jìn)一步拓展，有望從國內(nèi)龍頭成長為國際領(lǐng)先的瓦楞紙箱印刷包裝成套設(shè)備供應(yīng)商。

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