【CPP114】訊 ：3月26日界龍實(shí)業(yè)[13.01 -0.76% 股吧]（600836）公布年報(bào)，年報(bào)顯示2010年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.94億元，比上年同期下降6.76%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2958萬(wàn)元，比上年同期下降30.48%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1707萬(wàn)元，比上年同期上升10.20%。

　　在營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)都下降的情況下，凈利潤(rùn)卻是上升10.20個(gè)百分點(diǎn)，這無(wú)疑引發(fā)了投資者的好奇。不過(guò)，這一疑問(wèn)在非經(jīng)常性損益下得到了很好的解釋。

　　該公司非經(jīng)常性損益，達(dá)到了1824萬(wàn)元。這就意味著該公司2010年在扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為-116.61萬(wàn)元。而在2009年，該公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為1171萬(wàn)元。很明顯，主營(yíng)盈利能力下降，靠政府補(bǔ)貼、金融資產(chǎn)投資、減免稅收等美化報(bào)表成為界龍實(shí)業(yè)2010年年報(bào)的特色。

　　地產(chǎn)項(xiàng)目存貨增加影響利潤(rùn)

　　作為以包裝印刷業(yè)為主業(yè)的界龍實(shí)業(yè)，在2010年調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，將房地產(chǎn)項(xiàng)目也列為主業(yè)之一，成為印刷及房地產(chǎn)兩大支柱產(chǎn)業(yè)的格局。

　　公司表示，2010年度由于公司下屬房產(chǎn)企業(yè)所開(kāi)發(fā)樓盤(pán)部分尚在建造中，未能實(shí)現(xiàn)銷售，所以對(duì)公司2010年的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)影響較大，公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)與去年相比有所下降。

　　年報(bào)顯示，2010年公司年末存貨為14.17億元，比年初增加4.78億元，增加的主要原因是公司子公司本年度房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)成本增加所致。“也正是看到了土地升值潛力，界龍實(shí)業(yè)在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)上的投入越來(lái)越高。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，由于公司使用大量資金購(gòu)置土地，導(dǎo)致公司年度財(cái)報(bào)中的存貨一躍升至14.17億元。這意味著公司目前手中仍舊擁有大批的存量土地和在建工程。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)景小勇在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　據(jù)介紹，公司完成三林“世華錦城”項(xiàng)目收尾工作和應(yīng)收款回籠；北蔡“鵬豐苑”已完成分期驗(yàn)收，8 萬(wàn)余平方米住宅及1萬(wàn)平方米商業(yè)達(dá)到了入住使用條件，著手辦理房款回收和銷售手續(xù)；北蔡“鵬裕苑”居民動(dòng)遷工作加快推進(jìn)，做好項(xiàng)目開(kāi)工的各項(xiàng)準(zhǔn)備；揚(yáng)州“大上海御龍灣”項(xiàng)目舉行了隆重的奠基典禮和開(kāi)工儀式，進(jìn)入施工階段；川沙新鎮(zhèn)軍民村配套商品房項(xiàng)目已完成了項(xiàng)目公司的組建和股權(quán)轉(zhuǎn)讓，順利開(kāi)工建設(shè)；成功中標(biāo)川沙新鎮(zhèn)虹橋村項(xiàng)目，完成了項(xiàng)目公司的組建，為持續(xù)發(fā)展儲(chǔ)備了土地資源。

　　印刷主業(yè)利潤(rùn)貢獻(xiàn)下降

　　作為公司的主業(yè)之一的彩印包裝裝潢在2010年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為12.60%，比上年減少4.20%，而房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率17.74%，比上年增加0.74%。

　　在報(bào)表中顯示，公司控股子公司上海界龍浦東彩印公司，在2010年的凈利潤(rùn)為-827.82萬(wàn)元，而同樣另一家下屬子公司北京外文印務(wù)有限公司的2010年凈利潤(rùn)為-765.25萬(wàn)元。

　　對(duì)于印刷主業(yè)利潤(rùn)率下降的原因，公司認(rèn)為：上海界龍浦東彩印公司受?chē)?guó)際金融危機(jī)對(duì)國(guó)內(nèi)實(shí)體企業(yè)產(chǎn)生影響，使得公司業(yè)務(wù)量萎縮，產(chǎn)生較大虧損；同時(shí)因所在區(qū)域政府規(guī)劃發(fā)生變化，根據(jù)相關(guān)要求，該公司業(yè)務(wù)在集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行分流，部分設(shè)備轉(zhuǎn)入公司其它下屬企業(yè)，為廠房出租做前期準(zhǔn)備工作。

　　“印刷包裝業(yè)是市場(chǎng)發(fā)育十分成熟、競(jìng)爭(zhēng)十分激烈的行業(yè)，一方面市場(chǎng)對(duì)印刷產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)環(huán)保、社會(huì)責(zé)任等要求越來(lái)越高，另一方面由于用工成本快速上升，原輔材料變化等因素，還有實(shí)力強(qiáng)大的跨國(guó)公司搶占市場(chǎng)，導(dǎo)致企業(yè)成本向高處走，利潤(rùn)率相對(duì)下降，單純的生產(chǎn)加工服務(wù)利潤(rùn)更加低下，這是全行業(yè)的基本趨勢(shì)。”景小勇表示。

　　在兩大主業(yè)房產(chǎn)存貨增加，印刷利潤(rùn)率下降的情況下，公司的年報(bào)的凈利潤(rùn)卻是上升10.20%。 “這其中，計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助就達(dá)到921.90萬(wàn)元，再一項(xiàng)為金融資產(chǎn)交易也達(dá)到478.50萬(wàn)元，非流動(dòng)資產(chǎn)處置為201.5萬(wàn)元等這些非經(jīng)常損益就達(dá)到1824萬(wàn)元，這樣用非經(jīng)常性損益來(lái)沖抵營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，使得凈利潤(rùn)達(dá)到1707萬(wàn)元。” 景小勇接著表示。

　　而對(duì)于界龍實(shí)業(yè)來(lái)說(shuō)，如何增加主業(yè)盈利能力將成為投資者關(guān)注的重點(diǎn)。


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