福建南紙：溶解漿點燃希望之火
2011-02-12 10:53 來源：興業(yè)證券 責編：劉慧
- 摘要：
- 福建南紙（600163）：公司是以新聞紙和文化紙為主的老牌造紙企業(yè)。新聞紙產能20萬噸，文化紙產能30萬噸，規(guī)模較小，運營能力較弱，但歷史悠久，區(qū)域影響力強。預計未來造紙主業(yè)仍將維穩(wěn)。
【CPP114】訊：福建南紙（600163）：公司是以新聞紙和文化紙為主的老牌造紙企業(yè)。新聞紙產能20萬噸，文化紙產能30萬噸，規(guī)模較小，運營能力較弱，但歷史悠久，區(qū)域影響力強。預計未來造紙主業(yè)仍將維穩(wěn)。
當前新聞紙行業(yè)面臨產能過剩和需求低迷困境，短期之內難以根本性好轉。金融危機及蓬勃發(fā)展的電子媒體對新聞紙行業(yè)沖擊較大，近2年新聞紙呈現(xiàn)低迷走勢，預計未來2年行業(yè)供求關系仍難得到根本性扭轉，企業(yè)運營仍困難重重。
公司主業(yè)運營困難重重。通過我們對公司財務基本面的分析，我們發(fā)現(xiàn)公司當前經營管理存在以下幾個顯著問題：一、新聞紙主業(yè)競爭力逐漸衰退；二、一貫的“粗放式”增長模式導致經營效率低下；三、沉重的“歷史包袱”湮沒了公司優(yōu)良的帳款管理能力；四、權益性短期投資進一步削弱了主業(yè)的競爭力。
新增溶解漿業(yè)務成為“亮點”，或可助公司“脫困”。受全球棉花供給減少趨勢影響，溶解漿價格逐年走高，呈現(xiàn)供不應求，公司利用其資源優(yōu)勢，積極發(fā)展溶解漿，一期5萬噸已順利投產，是國內僅有的幾家溶解漿生產企業(yè)之一。未來將以溶解漿作為戰(zhàn)略重點，前景看好。
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當前新聞紙行業(yè)面臨產能過剩和需求低迷困境，短期之內難以根本性好轉。金融危機及蓬勃發(fā)展的電子媒體對新聞紙行業(yè)沖擊較大，近2年新聞紙呈現(xiàn)低迷走勢，預計未來2年行業(yè)供求關系仍難得到根本性扭轉，企業(yè)運營仍困難重重。
公司主業(yè)運營困難重重。通過我們對公司財務基本面的分析，我們發(fā)現(xiàn)公司當前經營管理存在以下幾個顯著問題：一、新聞紙主業(yè)競爭力逐漸衰退；二、一貫的“粗放式”增長模式導致經營效率低下；三、沉重的“歷史包袱”湮沒了公司優(yōu)良的帳款管理能力；四、權益性短期投資進一步削弱了主業(yè)的競爭力。
新增溶解漿業(yè)務成為“亮點”，或可助公司“脫困”。受全球棉花供給減少趨勢影響，溶解漿價格逐年走高，呈現(xiàn)供不應求，公司利用其資源優(yōu)勢，積極發(fā)展溶解漿，一期5萬噸已順利投產，是國內僅有的幾家溶解漿生產企業(yè)之一。未來將以溶解漿作為戰(zhàn)略重點，前景看好。
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