【CPP114】訊：在過去短短一年多的時(shí)間里，張茵執(zhí)掌的玖龍紙業(yè)[12.18 5.73%]（02689.HK）經(jīng)歷了一次"起死回生"的過程，張茵的財(cái)富也完成了一個(gè)漂亮的"V型反轉(zhuǎn)"。

　　因此，在即將公布的2010年度"新財(cái)富500富人榜"中，張茵將很可能由去年財(cái)富縮水最慘重的富豪一舉成為財(cái)富增速最快的富豪之一，并有望再度奪得女首富的桂冠。

　　僅僅在兩年前，席卷全球的金融危機(jī)給當(dāng)時(shí)高速擴(kuò)張的玖龍紙業(yè)以沉重一擊。公司股價(jià)一瀉千里，在13個(gè)月內(nèi)從最高點(diǎn)的26.75港元跌至最低位0.71港元，跌幅達(dá)97.3%。

　　張茵身家也隨之急劇縮水，根據(jù)2009年度"新財(cái)富500富人榜"，張茵的財(cái)富從08年的203.2億元跌至21.6億元，縮水89%，下跌速度最快。

　　然而，隨著09年中國政府推出一系列刺激經(jīng)濟(jì)措施，國內(nèi)造紙業(yè)的經(jīng)營環(huán)境走出低谷。張茵在09年通過出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷等策略調(diào)整，以及延續(xù)之前回購公司股票、提前償付部分銀行貸款等作法提振投資者信心，使玖龍紙業(yè)不僅沒有在危機(jī)中倒下，還很快走出了泥潭。公司股價(jià)也跟著不斷攀升。

　　2009年12月2日，玖龍紙業(yè)反彈至14.58港元的高位，較最低點(diǎn)上漲幅度將近20倍，不啻于坐了一趟驚險(xiǎn)的過山車。張茵09年的財(cái)富也水漲船高，增長(zhǎng)率近15倍，財(cái)富增速之快同樣令人瞠目。

　　作為中國最大的箱板原紙產(chǎn)品生產(chǎn)商，重新快速啟動(dòng)的中國經(jīng)濟(jì)列車無疑是張茵和玖龍紙業(yè)重回高點(diǎn)的主要原因。

　　金融危機(jī)發(fā)生前，玖龍紙業(yè)的內(nèi)外銷的比例是各占一半。在出口出現(xiàn)困難的情況下，玖龍將重點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場(chǎng)的開發(fā)上，以此抵消了海外訂單大幅萎縮的不良影響。08年下半年，公司國內(nèi)消費(fèi)相關(guān)銷售占總銷售額的比例已提升至77.9%。這一數(shù)據(jù)在09年下半年更是進(jìn)一步提升至85%。

　　盈利能力好轉(zhuǎn)之后，玖龍紙業(yè)開始著手解決困擾已久的債務(wù)危機(jī)，除提前償還債務(wù)外，還要約收購未償還的1.86億美元優(yōu)先票據(jù)，并于09年10月配售籌資28億港元，其債務(wù)危機(jī)暫告一段落。

　　根據(jù)玖龍紙業(yè)發(fā)布的09財(cái)年業(yè)績(jī)報(bào)告，公司下半財(cái)年(09年1月1日至6月30日)盈利迅速提升，達(dá)到13.38億元，增幅達(dá)414％。

　　公司2010年3月30日公布的中期報(bào)告顯示，截至09年12月31日的六個(gè)月中，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入87億元，同比增長(zhǎng)37.4%；凈利潤10.37億元，同比增長(zhǎng)220.7%；每股收益0.23元。

　　基于對(duì)宏觀形勢(shì)的樂觀判斷，玖龍紙業(yè)計(jì)劃大幅增加2010-2012年的資本開支逾一倍至95億元，2011年底產(chǎn)能達(dá)1100萬噸。并于2010年4月宣布投資10.8億美元，在泉州建200萬噸包裝紙基地。

　　不過，盡管張茵和玖龍紙業(yè)已再度成為了資本市場(chǎng)的香餑餑，眾多海外投行相繼向其拋出"橄欖枝"，張茵面臨的挑戰(zhàn)依舊不小。隨著中冶等央企進(jìn)入造紙業(yè)，造紙業(yè)未來的硝煙無疑將更濃烈。



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