麗鵬股份:鋁防偽瓶蓋龍頭,發(fā)展前景廣闊
2010-03-18 08:39 來源：華泰證券 責編：陳運榮
- 摘要：
- 預計公司09-11年EPS 分別為0.53、0.7、0.84元,公司發(fā)行價格23.8元,對應10年PE 水平為34,考慮到公司的龍頭地位以及未來的成長空間,我們認為公司上市首日價格區(qū)間為25-28元,對于10年PE 水平為36-40。
【CPP114】訊：山東麗鵬包裝有限公司專業(yè)從事鋁板復合型防偽印刷、防偽瓶蓋的生產(chǎn)、銷售及相關業(yè)務。公司目前擁有14條鋁板復合型防偽生產(chǎn)線,生產(chǎn)能力達到每年5000噸,防偽瓶蓋生產(chǎn)能力達到12億只,公司已成為國內(nèi)最大的鋁板復合型防偽印刷和鋁防偽瓶蓋生產(chǎn)企業(yè)。
報告期內(nèi)公司主營業(yè)務收入持續(xù)快速增長,公司主要產(chǎn)品毛利率及綜合毛利率均呈逐年上升趨勢。由于主要原材料鋁板以及塑料價格逐年下降的態(tài)勢以及公司的規(guī)模效應導致了公司主要產(chǎn)品鋁防偽瓶蓋、復合型防偽印刷鋁板、組合式防偽瓶蓋毛利率的提升。
我國包裝行業(yè)發(fā)展迅速,目前國內(nèi)釀酒行業(yè)包裝用防偽瓶蓋主要包括鋁防偽瓶蓋和組合式防偽瓶蓋,其中約50%的酒瓶使用鋁防偽瓶蓋,近年來,我國鋁防偽瓶蓋每年均以超過10%的速度增長,預計到2010年,我國市場約需鋁防偽瓶蓋150億只。目前我國鋁板涂印生產(chǎn)線約有30余條,涂印生產(chǎn)能力的80%集中在山東省煙臺市,公司的市場占有率達30%。
募投項目建成后將新增年產(chǎn)1500噸復合型防偽印刷鋁板和5億只鋁防偽瓶蓋的生產(chǎn)能力,公司鋁防偽瓶蓋的產(chǎn)能將由目前的8.5億只增加至13.5億只,而且公司目前鋁防偽瓶蓋產(chǎn)品毛利率最高。
預計公司09-11年EPS 分別為0.53、0.7、0.84元,公司發(fā)行價格23.8元,對應10年PE 水平為34,考慮到公司的龍頭地位以及未來的成長空間,我們認為公司上市首日價格區(qū)間為25-28元,對于10年PE 水平為36-40。
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募投項目建成后將新增年產(chǎn)1500噸復合型防偽印刷鋁板和5億只鋁防偽瓶蓋的生產(chǎn)能力,公司鋁防偽瓶蓋的產(chǎn)能將由目前的8.5億只增加至13.5億只,而且公司目前鋁防偽瓶蓋產(chǎn)品毛利率最高。
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