原材料總體趨勢進(jìn)口木漿與廢紙價格趨穩(wěn)。本周內(nèi),歐洲漿價(以歐元計)與美元漿價明顯上漲。本月以來人民幣對主要產(chǎn)漿國貨幣匯率呈繼續(xù)貶值的態(tài)勢。進(jìn)口主要木漿品牌價格(人民幣)本周上漲1.27%。廢紙本周價格普漲,美廢、歐廢、日廢主要標(biāo)號廢紙周漲幅分別為0.18%、2.30%和2.08%。

　　本期新增產(chǎn)量數(shù)據(jù)紙品累計產(chǎn)量同比已顯著增長,紙漿累計產(chǎn)量同比下跌。

　　09年起紙品產(chǎn)量增速先急跌后隨需求回暖而提升,10月累計產(chǎn)量達(dá)7582萬n屯,增速為8.61%;紙漿前10月總產(chǎn)量為1576萬噸,同比下跌10.34%,與紙品正增長倒掛的主要原因是大量進(jìn)口廉價木漿導(dǎo)致國內(nèi)漿廠開工不足。

　　紙品進(jìn)口數(shù)量與金額跌幅均放緩,紙漿進(jìn)口數(shù)量顯著增長,金額跌幅放緩;優(yōu)勢紙種出日量增長較快,進(jìn)口量跌幅放緩。紙品進(jìn)口數(shù)量與金額10月累計增速分別為-11. 11%和-17.14%;紙漿進(jìn)口數(shù)量10月累計增速己達(dá)41.77%;而金額10月跌幅己回升至一5. 12%。分紙種來看,銅版紙銅版紙出口量年內(nèi)一直快速增長,4-7月單月同比增速均超過50%,8、9月增速有所放緩;雙膠、白板紙9月出口量增速分別為25.90%和72.4g%;銅版、雙膠和白板紙9月進(jìn)口量分別同比增長-8.3 3%、ll.gg%和-0.87%。

　　行業(yè)投資邏輯、評級及股票推薦。上半年行業(yè)投資主線為優(yōu)勢紙種銷量增長和提價,下半年主線為優(yōu)勢紙種提價,明年主線為優(yōu)勢紙種產(chǎn)能擴容,即選擇新上項目為優(yōu)勢紙種且相對原有規(guī)模擴容較大的上市公司為投資標(biāo)的。三季度以來數(shù)次調(diào)價將促使主要造紙龍頭公司四季度環(huán)比增長逾50%。按明年業(yè)績估值,造紙行業(yè)重點推薦博匯紙業(yè)、太陽紙業(yè)和晨鳴紙業(yè)。其它輕工我們?nèi)钥春煤吓d包裝的長期成長。


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